全球新型烟草行业报告：菲莫国际（PMI）（36页）

传统卷烟对人体产生危害的主要因素为烟草被点燃后，在高温下产生的尼古丁、 香精等有毒化学物质气雾，并被人体吸入，从而造成危害。在全球控烟环境趋严、全 民健康意识逐步增强的背景下，作为烟草巨头，菲莫国际的传统卷烟销量也趋于下 降，自2018年以来各季度同比均为负增长，并多次收到吸烟受害相关的诉讼。为了 应对这一趋势，菲莫国际及时把握减害产品这一烟草行业的必然发展方向，于2016 年设立“无烟未来”的转型目标，以尽可能保持烟草口感同时降低烟草危害为目标， 布局一系列“无烟产品”并具体到资源分配及业绩等做出规划。据公司官网，菲莫国 际于2016年12月为IQOS加热系统和HeatSticks申请了MRTP认证，2017年5月提交 了PMTA申请；2019年4月FDA授权一个平台1产品在美销售，2020年7月IQOS获同 类产品中第一个改良风险烟草产品（MRTP）授权。据PMI各季度报告披露，自2018 年以来HTU产品出货量及全球市场份额占比逐步上升，其中东亚和澳大利亚市场占 比最大。在公司官网披露的《2019年综合报告》中，菲莫国际发布了对于无烟未来目标 的进度预期：2025年，公司新型烟草板块收入占比达到38%，销量突破2500亿支， 全球至少有4000万由传统卷烟转化而来的无烟产品使用者，市场上至少有30%的产 品将来自无烟产品，同时提出了在许多国家卷烟可以在10到15年内结束销售的观点。

菲莫国际一直着力于创新加热不燃烧烟草制品以替代传统烟草。据公司2019年 综合报告，早在1998年，菲莫国际在美国推出第一代电子加热型烟草产品Accord， 在日本市场推出Oasis；2006年， 公司于瑞士及澳洲推出第二代电加热型产品 Heatbar。但由于以上产品的外观及口味无法满足消费者使用感上的需求，导致市场 接受度较低。2014年，菲莫国际的加热不燃烧烟具以品牌名IQOS发布，并在日本名 古屋和意大利米兰试点销售；2018年在日本东京推出IQOS 3和IQOS 3 MULTI并全 球推广；2019年推出IQOS3 DUO，提高了续航能力，产品换代为公司带来新的增长 动力。根据PMI 20Q2季报，截至2020年6月，IQOS已进入57个核心国家和地区的销 售市场，IQOS的使用者已达到1540万人，其中约有72%的用户使用IQOS产品后停 止了吸食传统可燃式烟草。目前公司的发展重点集中在加热不燃烧制品，同时也积极推进电子烟产品研发。 2014年菲莫收购电子烟品牌Nicolites，2016年11月在英国推出IQOS MESH，作为 首款蒸汽式小烟产品正式进军电子烟领域，在2018年发布新一代IQOS MESH，其烟 弹品牌为VEEV，创新采用网状加热元件，全面监测蒸汽更易控温，提供稳定口感。