中美博弈和新冠疫情之下中国房地产投资报告（19页）

国际环境的不确定性因素如中美局势加剧、全球需求萎缩及其对本土制造业的影响和供应链移出中国，被受访者认为是影响2020-2021年中国经 济增长的三大主要顾虑，三者相加的比例占74%。 相比较国际因素，中国内部因素的顾虑相对次要。内部因素中，排在第一位的是对债务杠杆增加与去杠杆不力的担忧，9%的受访者担心情况若加 剧或将引发债务危机。对高失业率的担忧只获得了5%的投票。根据此次调研结果，有接近三分之二（65%）的受访者表示愿意 增加投资，这表明他们对中国房地产市场充满信心，且该比例明 显高于2019年的49%。 尽管受疫情影响经济活动受到阻碍，中国房地产投资市场仍保持 活力。根据Real Capital Analytics，中国房地产市场在经历了今年第 一季度交易量50%的同比负增长之后，第二季度强势反弹，实现 同比增长95%。

2019年仅有13%的投资者预计房地产市场的资产价格将同比下降，然而到了2020年该比例上升到了64%。同时，认为资产价格将在年内同比上 涨超过5%的受访者有明显的下降，由2019年的61%下降至2020年的7%。而投资者在2021年恢复信心，保持乐观态度的受访者上升至35%。 除此之外，预期2021年资产价格将会同比持平的受访者也明显上升。不良资产带来的新机遇是受访者选择在中国增加投资的首要原因 （32%）。而有将近一半（47%）的被访者则是出于对中国市场未来 发展的信心而希望增加投资，其中包括出色的疫情控制使市场迅速回 暖（26%）和长期利好前景（21%）。此外，15%受访者希望通过加 大在中国市场的投资以实现全球投资分布以对冲风险。得益于稳健的经济增长，庞大的人口和市场规模，以及稳定的政治经济环境，投资者对中国房地产投资市场的长期发展充满信心。然而，过高的供 应和高空置率，以及租赁活动和需求的减少或将影响投资者短期内的投资意愿。所幸的是，融资难度的加大等不利政策条件并未构成对投资意愿产 生重大影响。另一方面，COVID-19影响下个人消费习惯永久性向线上转移也将影响投资者投资行为。