海外物流研究报告：复盘DHL（26页）

供应链物流通常是指面向 B 端客户，提供多种物流服务的组合。于客户而言，供应链服务提 供了一体化的物流解决方案，为企业降本增效；于物流企业而言，开展供应链业务，则能对 各业务形成串联、导流，提升综合服务能力。本篇报告，我们通过复盘国际供应链龙头 DHL 的发展历程，探寻以顺丰为代表的国内快递巨头供应链业务拓展之路。 德邮敦豪（DPDHL，下统称 DHL）的供应链业务规模全球第一，具有较高参考价值。德邮 敦豪 2019 年营收规模达 633.4 亿欧元，约合 4939 亿元人民币，公司四大业务营收占比分 别为：快递业务（28.2%）、邮政业务（25.5%）、国际货代业务（23.8%）、供应链业务（22.5%）。 与 UPS、FedEx 等物流巨头相比，DHL 的各业务发展较为均衡，其供应链业务规模全球第 一，大幅领先其他国际物流行业巨头。

根据《物流术语：2007》，供应链是指“生产及流通过程中，为了将产品或服务交付给最终 用户，由上游与下游企业共同建立的需求链状网”，又可进一步拆分为“商流”、“物流/服务 流”、“资金流”和“信息流”。供应链涉及原材料、采购、生产、库存、分销、零售等多个 环节，通常需要对客户的需求进行了解、订制，并与客户签订长期合同。 美国供应链的发展源于制造业精细化管理需求以及物流供给充足。1）需求方面，宏观经济 下行，物流外包成为企业控本增效的刚需。90 年代初，全球化红利逐步退却，美国经济增速 换挡，传统制造业从粗放式的全球化扩张向精细化控本增效转型，市场对外包物流服务的需 求涌现。2）供给方面，物流巨头涌现，寻求提升资产回报率。80 年代末，美国物流市场涌 现了大量物流巨头，诸如 Fedex、UPS、JB Hunt 等，为供应链发展提供运力基础。为提高 服务质量、抢占份额，这些巨头大量斥资构建车队、机队与转运中心，重资产投资模式下， 这些公司寻求拓展更高回报率的供应链业务。在供需条件成熟环境下，美国第三方物流规模 迅速增长，从 1996年的 308亿美元提升至 2008年的 1270亿美元，年均复合增速达 12.5%。